《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解到，人社部與財(cái)政部等部門(mén)正研究制定與養(yǎng)老金委托投資配套的資金歸集辦法，未來(lái)地方上沉淀的養(yǎng)老金將歸集至中央實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一投資運(yùn)營(yíng)。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，養(yǎng)老金結(jié)余較多的省市如江蘇、浙江、北京或?qū)��?shí)現(xiàn)投資運(yùn)營(yíng)。不過(guò)，盡管養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)已板上釘釘，但出于多重考慮，截至目前，各地均未實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)有關(guān)養(yǎng)老金委托投資的安排。

　　 《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》出臺(tái)已近兩月，除廣東千億資金已入市外，只有山東有部分資金委托全國(guó)社�；�金理事會(huì)進(jìn)行投資。

　　 一位地方社保系統(tǒng)人士告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，在中央層面的歸集辦法出臺(tái)之前，各地可能會(huì)按兵不動(dòng)，即便歸集辦法出臺(tái)之后，也會(huì)遇到種種困難，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金投資的道路不會(huì)“順風(fēng)順?biāo)�”�?/p>

　　 事實(shí)上，盡管人社部自2013年就稱(chēng)養(yǎng)老保險(xiǎn)的省級(jí)統(tǒng)籌基本實(shí)現(xiàn)，但實(shí)現(xiàn)統(tǒng)收統(tǒng)支層面的省份只有7個(gè)，大量的養(yǎng)老金仍沉淀在地方�！笆〖�(jí)層面歸集的資金并不多，如何使資金從縣市歸集到省級(jí)，需要較長(zhǎng)的時(shí)間，實(shí)際執(zhí)行起來(lái)很難，阻力很大�！鄙鲜鋈耸勘硎�，另一個(gè)需要注意的問(wèn)題，是資金多年趴在地方導(dǎo)致利益固化，“社保資金幾乎全部存在銀行，最后經(jīng)過(guò)層層轉(zhuǎn)移，成了當(dāng)?shù)氐慕ㄔO(shè)資金，比如被銀行貸給了當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，促進(jìn)了當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)建設(shè)。下一步如果將基金委托出去，無(wú)疑就是把錢(qián)從地方拿走，這筆基金雖然最終也會(huì)有所投向，但未必會(huì)投資到當(dāng)?shù)�，因此很多地方就沒(méi)有動(dòng)力將基金委托出去�！�

　　 業(yè)內(nèi)人士的另一個(gè)擔(dān)憂(yōu)是地方在歸集實(shí)現(xiàn)之前，會(huì)把累計(jì)結(jié)存用光�！叭珖�(guó)統(tǒng)籌后，基金不再歸地方管了，地方也就沒(méi)有動(dòng)力完成制度的自我平衡。因此當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)可能會(huì)采取降低繳費(fèi)基數(shù)、提高待遇等方式，把錢(qián)盡可能多地發(fā)出去，使得基金不再結(jié)余�！庇袑�(zhuān)家認(rèn)為，目前面臨的不僅僅是資金歸集問(wèn)題，更多的是中央和地方財(cái)政責(zé)任劃分問(wèn)題，還有基礎(chǔ)養(yǎng)老金全國(guó)統(tǒng)籌以及社保機(jī)構(gòu)的能力建設(shè)問(wèn)題。

　　 財(cái)政部副部長(zhǎng)余蔚平也坦言，從全國(guó)來(lái)看，地方資金歸集到全國(guó)社�；�金理事還需要一個(gè)過(guò)程，“目前養(yǎng)老保險(xiǎn)基金還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)全國(guó)統(tǒng)籌，各省的具體情況不一，有的集中在省級(jí)管理，有的分散在市縣一級(jí)。在實(shí)現(xiàn)資金分批到位前，還將有一系列的配套規(guī)則、程序�！睋�(jù)了解，正在制定的養(yǎng)老金歸集與轉(zhuǎn)移辦法將確定中央、省、市縣之間，還有受托機(jī)構(gòu)之間，資金劃入劃出的具體流程，包括一些財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)規(guī)則等等。

　　 具體操作流程上，余蔚平表示，將由各省級(jí)政府把分散的市縣基金歸集到省級(jí)財(cái)政專(zhuān)戶(hù)，然后再委托給全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)，由這個(gè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行總體上的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，制定資產(chǎn)配置計(jì)劃。其中有一部分由該機(jī)構(gòu)進(jìn)行自主投資，其他部分就選擇那些有資質(zhì)的市場(chǎng)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化投資運(yùn)營(yíng)。

　　 專(zhuān)家認(rèn)為，結(jié)余較多且當(dāng)期收支壓力不大的省份有可能率先實(shí)現(xiàn)投資。根據(jù)人社部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2014年底，江蘇、浙江兩省的養(yǎng)老金累計(jì)結(jié)余額分別為2793億元和2632億元，位列全國(guó)二、三位，僅次于廣東的5128億元，且兩省養(yǎng)老金均已實(shí)現(xiàn)收大于支。位列第四的北京市以2161億的累計(jì)結(jié)余也成為投資運(yùn)營(yíng)的“熱門(mén)”省份，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為其將成為繼廣東、山東后第三個(gè)實(shí)現(xiàn)投資運(yùn)營(yíng)的省份。

　　 “《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》發(fā)布以后，全國(guó)社�；�金理事會(huì)就開(kāi)始在內(nèi)部籌建針對(duì)基本養(yǎng)老金投資的新部門(mén)，下一步地方資金將陸續(xù)歸集上來(lái)，但從地方逐級(jí)歸集需要有一個(gè)過(guò)程，整個(gè)歸集期大概需要兩到三年的時(shí)間。”中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界社保研究中心主任鄭秉文預(yù)測(cè)，年底前將會(huì)有地方資金歸集上來(lái)。